江南春：廣告業回暖速度難判斷
 
           分眾傳媒（NASDAQ:FMCN）董事會主席兼CEO江南春在2009年9月21日上午舉行的二季度分析師會議上表示，雖然實體經濟已現復蘇，但廣告行業回暖的進程還很難判斷。目前分眾傳媒核心的框架業務正面臨七八家模仿型小公司的挑戰。
 
　　“每家公司都擁有一小部分樓盤和收入，但由於數量較多，造成競爭秩序比較混亂，對我們的框架業務構成沖擊。”江南春說。二季度，分眾傳媒已終止收購一至兩家在二線城市從事框架業務的子公司，此外，公司還在優化現有網路，這導緻其總體框架數量由一季度末的28.84萬塊下降至24.61萬塊。江南春預計，未來一兩年內框架業務激烈競爭的格局仍將繼續，分眾傳媒將采取強硬手段，穩固一線城市，尤其是中高端樓盤的市場份額。
 
　　分眾傳媒的主要競爭策略包括采用類似商務樓宇的全程式套裝出售廣告、運用更為先進的2.0技術、提升中高端樓盤廣告的質量等。同時，江南春也表示，不排除采取價格戰的手段打壓對手。但他表示，“從長遠角度看，這些（競爭）公司都沒有生存機會。”
 
　　2003年成立以來，分眾傳媒通過不斷收購，拓展其在廣告行業的領地。目前其廣告業務覆蓋五大領域，包括商業樓宇的LCD顯示屏廣告、賣場終端影片廣告、公寓電梯框架廣告、電影院線和傳統戶外廣告，以及互聯網廣告。其中框架業務收入排名第三，二季度實現淨收入2650萬美元。除框架業務受到沖擊外，分眾傳媒的其他核心業務也在經受考驗。公司此前披露，三季度將終止部分互聯網和傳統戶外廣告業務的收購，僅保留少數股權。此外，二季度分析師會議上還透露，部分傳統戶外廣告的廣告主合同到期後，未與分眾傳媒續簽合同。
 
　　上述兩個因素均將對三季度淨收入產生較大影響。
 
　　在9月18日開市前發布的二季報中，分眾傳媒未達到此前分析師“扭虧為盈”的預測，反而擴大虧損額至2274.8萬美元，每股虧損0.18美元。這也導緻分眾傳媒9月18日的美國存托憑證（ADR）價格大跌6.26%，報收於9.43美元。
 
　　目前，分析師對分眾傳媒的分歧加大。德意志銀行分析師Rebecca Jiang在9月16日的報告中擔心廣告主的支出恢復慢於預期，並將分眾傳媒的股票評級從“買入”下調至“持有觀望”。

　　而另一家投行Pali Capital 9月17日的投資報告則維持其“買入”評級，並將目標股價由10.30美元上調至11.50美元。不過他們也認為，下半年廣告主的預算仍將較為謹慎，預計分眾傳媒三季度的業績不會高於行業整體增速，並有望與二季度持平甚至略有下滑。